金融.被誉为金融超市的 花旗集团 (C),近年业务重心转到基

时间:2020-05-23 浏览量:646

本文作者:美股狙击手

美股:Citigroup Inc (C)

基本资料

全球最大银行及金融机构之一,经营多角化的金融服务,资产规模最大、利润最多、全球连锁性最高、业务门类最齐全的金融服务集团。服务包括:投资银行、证券零售经纪、企业金融,及现金管理等产品服务。花旗集团提供服务予全球客户。美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。

地位短评:金融服务集团。

企业竞争优势:利用金融超市策略长期布建通路

花旗集团过去以多面向、多领域的服务诉求着称,被誉为金融超市。透过布局各国金融业务服务以满足不同客户需求,建立庞大的通路服务,也搭起坚强的网络经济护城河。

专注于基本面发展,拓展财富管理业务

然而,金融超市的策略虽然布建广大的通路,但却也形成经营不效率的情况。因此,自金融海啸后,花旗集团进行组织瘦身,出售超过25个事业体、裁减三分之一的员工并节省160亿美元的费用。儘管裁员、出售资产,但花旗整体净营收并没有跟着缩水,代表花旗缩减的多是生产力较低的部门,并未伤及核心业务。近年来,花旗持续利用其通路优势,于亚洲市场大力拓展财富管理业务,并于欧美市场维持资本市场业务,持续提升其业绩。

长期财务走势:策略转型成功,维持稳建利润率发展

利用杜邦分析,可发现花旗利润率呈稳定发展,显见其策略转型成功;而槓桿比率的下降也降低转型面临的其他风险。

营业费用逐年下降,维持营业利润稳健发展

从图中可见,虽然营业收入因转型而逐年下滑,但在费用项目控制得宜下,营业利益反而有稳定持平的表现。

波段位于III-3波,股价仍有上涨空间

从图中可见,目前股价走势位于波浪理论中的III-3波,预估仍有上涨获利空间。

结论

1.花旗集团以庞大的通路优势和高客户转换成本建立投资护城河。

2.近年业务重心转移至基本面并积极布局亚洲市场,获利情况改善。


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